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有価証券の先物取引とは，有価証券の受渡しと代金の支払が取引時から数ヵ月後に先延ばしされている取引である。
現物取引と対照される取引であり，現物取引が必ず現物の有価証券の授受により決済をする取引であるのに対して，先物取引は数カ月後に設定された受渡日（限月という）までに反対売買を行えば，現物の有価証券の授受を行わずに，差金の授受だけで決済ができる取引である。
反対売買とは，先物を買った場合（買建玉をもつという）はその後で同じ先物を売る（転売）ことであり，先物を売った場合（売建玉をもつという）はその後で同じ先物を買う(買戻し）ことである。
先物取引は，手持ちの資金や現物がなくとも取引が可能な点で，信用取引と同様の特徴をもっている。
すなわち，仮需給を導入して，より円滑・公正な価格形成をもたらす一方で，市場が過当投機に陥りやすいということである。
しかし，信用取引では，資金や現物を借りる際，それらの調達可能性や調達コストにより，実際の取引が制約を受けるのに対し，先物取引では，このような制約がないため，現物の制約を超えた大量取引が可能となる。
したがって，仮需給の導入や過当投機といった特徴が信用取引より増幅した形で現れやすい。
また，信用取引では，顧客が証券会社から資金や現物（有価証券）を借りて，現物取引を行っているのに対して，先物取引では，反対売買を行い差金決済をすれば現物の授受は不要となるため，現物のないもの，たとえば日経平均やTOPIXなどの株価指数などについても先物取引が可能となる。
株価指数先物取引が導入されて間もない1990年には，現物取引の総額の２倍以上の先物取引が行われ，犬のしっぽ（先物）が犬本体（現物）を振り回すような状態になっているといわれた。
現物と先物のアンバランスが問題となり，先物取引に対する規制が議論された。
（b）先物取引の用途（ｲ）リスクヘッジ先物取引の主な用途は，価格変動によるリスクの回避である。
これをリスクヘッジという。
たとえば，機関投資家が保有している証券の価格について，将来の下落の危険を回避したい場合は，保有している証券の先物を売っておく。
実際に証券の価格が下落した場合は，売っておいた先物を下落した価格で買い戻すことにより，売値と買値の差額が利得となり，これにより，証券価格の下落分を埋め合わせることができる。
なお，予想に反して証券の価格が上昇した場合は，売っておいた先物を上昇した価格で買い戻すことになり，逆に損失が発生する。
保有している証券価格が上昇するため，利益が発生するが，先物取引により発生した損失により，その利益が消されてしまうことになる。
このように，先物取引によるリスクヘッジは価格下落の危険をなくすと同時に価格上昇の利益もなくしてしまう特徴をもっている。
（ﾛ）裁定取引裁定取引とは，市場間の値段の開きなど，値段の差(サヤ）に着目して利益をあげる取引のことである。
市場間の値段の開きは場所による値段の差であるが，先物取引と現物取引を組み合わせて同時に行うことや限月の異なる先物取引を組み合わせて同時に行うことにより，時間についての値段の差を利用して確実に利益をあげることが可能となる。
先物取引と現物取引を利用した裁定取引の仕組みは次のようなものである。
同一物についての現物価格と先物価格を比較し，現物価格のほうが安ければ現物を買うと同時に先物を売る。
先物価格のほうが安ければ先物を買うと同時に現物を売る。
先物の取引最終日（限月）になったら，現物と先物それぞれについて反対売買を行う。
先物価格は取引最終日（限月）にはその時点での現物の価格と同じになるため，取引最終日（限月）での価格がどうなろうとも，裁定取引を行った最初の時点での現物価格と先物価格の差額を確実に手に入れることができる。
現物価格と先物価格の変動状況によっては，取引最終日（限月）よりも前に反対売買を行うことによって，取引最終日(限月）に反対売買を行うよりも多くの利益をあげることも可能である。
いずれにせよ，最初の取引を行った時点で最低限の利益が確定する取引が，先物と現物を組み合わせた裁定取引である。
ただし，実際には，現物取引を行うには資金や現物が必要であり，その調達コストや現物の保管コストがかかる。
また，先物取引を行うための委託証拠金の預託や，現物取引と先物取引の委託手数料などのコストもかかる。
このため，現物価格と先物価格の差がこれらのコストの合計を超えないと裁定取引を行っても利益にはならない。
（ハリ投機先物取引は，信用取引と同様に，手持ちの資金や現物がなくとも，比較的少額の証拠金を差し入れるだけで取引が可能である。
少額の資金で大きな取引が行えるため（これをテコの効果（レバレッジ効果）という)，投機の手段として利用することもできる。
（c）先物取引の種類国内の取引所有価証券市場において行われている先物取引には次の(ｲ)と(ﾛ)の２種がある。
（ｲ）有価証券先物取引有価証券先物取引とは，「有価証券市場において，売買の当事者が有価証券市場を開設する者の定める基準及び方法に従い，将来の一定の時期において有価証券及びその対価の授受を約する売買であって，当該売買の目的となっている有価証券の転売又は買戻しをしたときは差金の授受によって決済することができる取引をいう」（証取２条17項)。
有価証券先物取引では，反対売買が行われずに期限が到来した場合には現物で決済を行う。
つまり現物決済がありえる。
この点で現物での決済が行われることがない有価証券指数等先物取引と異なる。
有価証券先物取引の例としては，東京証券取引所で行われている国債証券についての債券先物取引がある。
ただし，ここでの取引の対象は，国債そのものではなく，東証が売買の円滑化のために設定した「国債標準物」である。
標準物とは，証券取引所が，定款の定めるところにより，国債証券または外国国債証券について，有価証券先物取引または有価証券指数等先物取引のため，利率，償還期限その他の条件を標準化したものであり（証取108条の２第１項，東証定款32条)，いわば架空の証券であるが，「国債標準物」は証券取引法上，国債証券とみなされている（証取108条の２第３項)。
国債標準物の具体的な条件については，東証の業務規定で，額面は100円，利率と償還期限は，中期国債標準物が年３％と５年，長期国債標準物が年６％と10年，超長期国債標準物が年６％と20年と定められている（国債証券に係る有価証券先物取引に関する業務規定及び受託契約準則の特例２条)。
売買単位は額面１億円で，呼値の単位は額面100円につき１銭である（同特例８条・７条３項)。
取引最終日（限月）までに反対売買が行われなかった場合は，現物で決済が行われるが，国債標準物は現実には存在していない証券のため，実際には現実に存在する国債証券で受渡適格銘柄として指定されたもののなかから，売方が選択した国債証券で受渡決済が行われる。
その際には，標準物と受渡適格銘柄との価値が複利で一致するように計算された交換比率（コンバージョンファクター）によって調整を行う。
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